01 营收微增，利润骤降
三态2024年财报最显眼的，就是它2024年收入比2023年是有增长的，但是净利润却骤降。
图：笔者根据三态股份2024年财报自制
可以看到：
2024年营收增长了3%，在越来越卷的市场下，能增长就算不错的；
但是2024年归母净利润下降了88.4%。
净利润下滑的背后，显现了小包卖家转型的艰难：
要么转型海外仓，要么尝试Temu等新兴平台，三态都尝试了，也许是因为2024年是投入前期，还未见成效，直接导致2024年利润暴跌。
一、转型海外仓模式，却遇见了库存积压
我们都知道，三态于2023年9月于创业板上市成功，彼时，三态还只做小包直邮发货模式，但三态也深知小包模式优势越来越不明显，因此，2024年开始尝试海外仓模式。
但是海外仓模式就意味着库存积压，尤其是像三态这样sku上万个的卖家。
三态2024年财报显示，2024年未计提存货跌价准备前的账面库存余额为1.67亿元；
（而2023年在营收差不多的情况下，库存账面余额只有一半，8400万）。
面对2024年高企的库存余额，三态也不手软，直接计提了存货跌价准备4000万，占存货比高达24.6%！
不得不说，三态作为上市公司，计提跌价一点不含糊。
还记得跨境通之前计提的存货跌价准备只有3%左右，然后在2018年公告说“变更计提存货跌价方法”，当年立刻亏2个亿。
在港股上市的子不语，23年也因突然计提了存货跌价准备3.87亿（占库存余额比为22.4%），导致当年直接亏掉2.66亿。
三态在刚转海外仓模式，就计提了24.6%的跌价，把库存问题提前暴露出来，从风险的角度来看，未尝不是一件好事儿。
二、尝试新兴平台，投入了钱却未见效果
三态在2024年财报写到：
面对 TikTok、Temu、Shein 等新兴电商平台和全托管、半托管等履约模式的兴起，公司投入上述新业务的开发和运营支出较大，而上述新平台和新履约模式经济效益尚未明显体现。
很明显，三态也遇到了跟很多卖家同样的问题，TK、Temu、SHEIN等新兴平台还不知道怎么玩儿，或者说产品暂时不适应，花出去的钱打了水漂。
但是，新平台也不能不试，作为多平台运营的典范，2024年，三态主要电商平台销售收入占电商业务总收入的比例为：amazon 占比 37.08%、aliexpress 占比 16.34%、ebay 占比13.79%、shopee 占比 12.76%、mercadolibre 占比 5.35%、walmart 占比 3.37%、tiktok 占比 2.73%。
三、毛利率下降，广告费用上涨，以利润换增长
三态2023年毛利率31.36%，2024年28.39%，足足下降了3个点，反应在净利润上，就是利润少了3600万。
三态财报上显示：
外部经营环境影响，受国际物流成本上涨及商品定价策略调整双重影响，整体毛利率同比下降。
另外，三态2024年广告费和职工薪酬比2023年增加不少；
其中广告费上整整涨了近七千万（97%）；
职工薪酬上涨了三千万（29%）。
很显然，在这竞争激烈的消费市场中，三态也难以保证产品定价，同时，人工成本和广告投入飙升，不得牺牲部分利润以换取增长。
02 新兴平台烧钱但值得期待
三态跨境电商零售业务2024年实现收入13.10亿元，同比增长5.64%。
03 疯狂投入技术，AI软件亮眼
三态2024年虽成本上涨、净利润骤降，但其中研发费用的上涨，确是带着一些期待的上涨。
虽然这项投入一定程度上压缩了利润空间，但AI作为未来技术前沿，三态走这步棋，从宏观上是符合趋势的。
结语
总体而言，三态股份2024年的业绩喜忧参半。
在营收保持稳定增长的同时，净利润大幅下滑，反映出公司面临较大的经营压力；
但公司积极布局新兴平台，拓展AI SaaS业务，展现出其对未来发展的信心。
2025年，伴随着特朗普取消小包裹800美元免税政策，再加上针对大货的关税涨到了125%，小包卖家站在十字路口上，更加需要“壮士断腕”的勇气，否则未来的路会荆棘丛生。
